國際兩大化工巨頭陶氏化學(下稱“陶氏”)和杜邦公司合并的消息，在北京時間12月11日傍晚終于得以證實。雙方同時宣布了這一震動全球工業(yè)界的重磅交易，未來的新公司被定名為“陶氏杜邦”，彼此各持50%股份。

　　若順利獲得政府及相關(guān)監(jiān)管部門的批文，該合并會在2016年下半年完成，陶氏杜邦也一躍為市值高達1300億美元左右的新企業(yè)。不久后，新的“陶氏杜邦”公司還會派生出三家完全獨立的上市子企業(yè)，分別專注于農(nóng)業(yè)、材料科學和特種產(chǎn)品。這也意味著，目前的陶氏、杜邦兩大公司所有業(yè)務(wù)板塊將做重新組合。據(jù)陶氏預(yù)測，此舉為雙方帶來的成本協(xié)同效益有望達到30億美元。

 

        截止《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)稿時，陶氏、杜邦中國網(wǎng)站仍在噤聲，雙方的國內(nèi)公司發(fā)言人也沒有對此發(fā)表任何的口頭評價�？赡苁鞘艿降拉偹怪笖�(shù)下跌及該合并消息已提前釋放的影響，今晨收盤時，陶氏與杜邦公司的股價雙雙下滑了2.8%和5.51%。

　　據(jù)交易條款，杜邦股東手中的每股股票將可獲得1.282股的陶氏杜邦股票，陶氏股東的每股股票可獲1股陶氏杜邦股票。兩公司的現(xiàn)有股東，也將各自擁有新公司約一半的股份。

　　陶氏首席執(zhí)行官利偉誠將會擔任合并后新公司的執(zhí)行董事長，而杜邦公司上任還不足2個月的首席執(zhí)行官溥瑞廷則會繼續(xù)保留現(xiàn)有CEO的職務(wù)，出任新公司首席執(zhí)行官。兩人的職位安排似乎與新企業(yè)名稱“陶氏杜邦”有著某種不言自明的默契。未來，這家新型巨無霸的董事會成員將高達16名，陶氏和杜邦各占8人。

　　利偉誠在評價這場空前的合并案時說，“這項交易改變了行業(yè)的游戲規(guī)則。十年來，行業(yè)經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變，面臨的挑戰(zhàn)和機遇也是空前的，它要求每家公司都要有預(yù)見性、靈活性并專注于執(zhí)行。我們一直希望能將杜邦和陶氏這兩家創(chuàng)新與材料科學行業(yè)的佼佼者結(jié)合，這一愿望終于得以實現(xiàn)。”

       根據(jù)方案，新的陶氏杜邦公司會有三家子公司，未來將公開上市。在陶氏看來，每一個子公司都具有創(chuàng)新能力，可增強產(chǎn)品組合和全球業(yè)務(wù)規(guī)模、集中資金分配、擁有獨立的競爭地位。這次合并，也是繼陶氏2009年4月完成對羅門哈斯的并購后的新一輪業(yè)務(wù)整合。

 

      《第一財經(jīng)日報》翻查了相關(guān)公告看到，新的三家子公司中，第一家為專注農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，;杜邦和陶氏的現(xiàn)有農(nóng)業(yè)板塊都將一一置入。陶氏旗下?lián)碛腥Y子公司陶氏益農(nóng)(Dow AgroSciences);杜邦公司則下轄了杜邦植物保護(DuPont Crop Protection)和杜邦先鋒良種(DuPont Pioneer Hi-bred)兩大子企業(yè)。新的農(nóng)業(yè)公司有互補性產(chǎn)品，同時也有多樣化的產(chǎn)品組合，參考2014年的綜合收入規(guī)模約在190億美元左右。這家企業(yè)將由溥瑞廷直接負責。

　　第二家企業(yè)則是利偉誠主導(dǎo)的材料科技子公司。它涵蓋了杜邦的功能材料業(yè)務(wù)，同時納入了陶氏的功能塑料、功能材料與化學品、基礎(chǔ)設(shè)施解決方案、消費品解決方案(除電子材料)等部門，兩家企業(yè)的這類業(yè)務(wù)總收入約510億美元。

　　第三家公司則是特種產(chǎn)品，它會把陶氏現(xiàn)有的電子材料業(yè)務(wù)、杜邦的營養(yǎng)與健康、工業(yè)生物科技、防護科技等放入。參考去年收入，該分支的總規(guī)模約130億美元左右。

　　溥瑞廷評價道，兩家高度互補的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者會再次創(chuàng)造出三家強勢企業(yè)，從而實現(xiàn)長期和可持續(xù)的股東價值，三家公司都會成為具有吸引力的細分市場領(lǐng)袖。

　　一位業(yè)內(nèi)資深化工人士對《第一財經(jīng)日報》記者說，從上述板塊中不難發(fā)現(xiàn)：“新杜邦”的核心業(yè)務(wù)將為農(nóng)業(yè);“新陶氏”則把重點放在了以大宗貿(mào)易、石油為基礎(chǔ)的能源化工領(lǐng)域;特種產(chǎn)品這家子公司中所納入的業(yè)務(wù)都很不錯，陶氏和杜邦的這些板塊已處于各自細分市場的前列，屬于高增長及高利潤的產(chǎn)業(yè)線。

       兩大跨國化工企業(yè)合并后，可能會引發(fā)政府反壟斷部門的審查。不過由于陶氏與杜邦業(yè)務(wù)的互補性較強，不太容易成為單個行業(yè)的壟斷者，因此化工巨擎通過反壟斷審查似乎不算是什么難事。

 

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